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评论:招商银行股价为什么跌的这么惨

时间:2019-10-08 13:36:56

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  杜坤维:招商银行股价下跌背后的思考

  招商银行是权重白马股的代表,以业绩优良和高成长著称,是机构的重仓股,可是也有马失前蹄股价暴跌的时候,面对股价暴跌,让投资者措不及防,损失颇大。

  12月19日招商银行股价在没有任何征兆下,突然开启了放量下跌的运行模式分别下跌了4.08%,成交相当于最近交易日的一倍,资金出逃意愿较为坚决,第二天继续下跌3.21%,第三天继续下跌2.01%,目前看不出止跌的明显迹象。三天时间下跌9.03%,如果小盘股三天下跌9%不足为奇,但作为一家机构重仓的权重白马股,这样的跌幅就是巨大了,机构损失惨重,毕竟总市值损失635亿元。

  招商银行属于银行业中零售股的龙头企业,业绩一直稳定增长,根据财报,招商银行2018年三季度实现营业收入1882亿元,同比增加13.2%;实现归母净利润674亿元,同比增加14.6%。9月末不良率1.42%,较上年末下降0.19个百分点;不良贷款拨备率325.98%,较上年末上升63.87个百分点,这样的绩优股缘何开启急跌模式?

  据记者独家获悉,近日银保监会对部分银行进行了窗口指导,要求他们“适度控制”利润增速,让2018全年的业绩增速“不要放太高”,适度控制利润增速。同时,还要求某些城/农商行降低小微企业贷款利率,四季度末的贷款利率须低于三季度末。但是为监管口头传达,未经发文形式,另外是不是银监会和人总行的最高指示,未曾证实,监管的意图很明显:第一条意在促使银行提高拨备,并且充分暴露风险;第二条将令银行让利民企,从而息差收窄。金融与实体经济是相互依存关系,银行利润较为丰厚,在实体经济低迷下银行适度让利并无大的不妥。

  股价上涨的基础和动力是公司的业绩,业绩增速越高,股价上涨动力越是充沛,现在市场传出窗口指导要求适度控制利润增速,甚至传言招行内部定调2019年营收零增长净利润增速降至个位数,另外银行利润主要来自于净息差,银行资产端负债成本较为稳定,现在要求降低贷款利率,等于是要求银行让利,银行利润将会减少,股价的支撑力量瞬间崩溃,开启下跌之旅。虽然招行做出澄清,2019年财务预算正在编制中,高管层尚未讨论,也未上报董事会研究,不知传言从何而起,也没有受到窗口指导,同时招行从资产结构安全、负债成本优势、战略性中间业务、资产质量上和风险抵御能力出发,认为有信心实现跑赢大市拉萨治疗癫痫病的医院、优于同业的目标,可是并不能阻挡股价下跌,只不过是跌幅收窄。

  可见股价下跌容易,尤其是弱势市场,股价下跌更为容易,但要想收复失地,难上加难,面对弱势市场各方呵护市场的初心不可忘记。

  证券法第六十三条规定:发行人、上市公司依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。财务数据和会玉树治疗癫痫病的医院在哪里计处理必须真实准确,客观的反应公司的经营状态,不能随意的更改,盈利数据作为重要的财务数据必须公正客观的得到反应,而不能利用会计不同处理调节利润,如果允许上市公司调节掩藏利润,那么就会留下内幕交易和股价操纵的便利,成为实控人和高管的牟利工具,市场的公正性何在?严重调节利润将涉嫌财务数据造假和虚假陈述,如果被证监会认定并予以处罚,是会导致投资者索赔的,也会影响公司未来资本运作。

  银行调节利润最简单方式就是拨备率的高低,虽然计提拨备具有任意性和可操作性,也就是利润左手倒右手,不影洛阳癫痫医院哪个好响公司的真实价值,可以提高未来抗风险能力,但是一般投资者可能较为短视,并不重视未来成长,并不是十分关心拨备率高低,而是更关注利润增速高低和市盈率高低,并以此作为主要投资参考,以加大拨备的形式调节利润,与一般财务造假虚增利润不同,可能难以认定为财务造假。但是以窗口指导的方式调节利润,没有真实反映银行的盈利能力,是与信息披露真实性相违背,因为存在着一种故意,故意的调节利润,这同没有窗口指导提高拨备存在一定的差别,没有窗口指导可以用稳健经营来诠释,为以后的风险储备必要的资本。

  拨备率可以实现以丰补歉,目前银行利润增速颇高,适度加大拨备率提高未来抗风险能力并不是不可以,毕竟目前经济下行压力较重,监管部门又要求加大对中小微企业的支持力度,而中小微企业未来不良贷还是惹发部分业内人士忧虑,作为未雨绸缪提高拨备应对未来不确定性,监管出发点是好的,为将来寒冬做好储备,但是做低利润增速而加大拨备率引发股价调整未必太好,因此拨备率还是让银行自行决定的为好,各家银行只要拨备率符合国家监管规定,是不是可以由企业根据自身经营情况自己来决定拨备率的高低,毕竟拨备率高低与当期利润存在很大的关癫痫病中医治疗的好方法联度,进而可能影响到分红多少,在一个财年内大幅调高拨备率就会导致当期利润出现较大的下滑,会引发股价的一些波动,这不利于市场的平稳运行。

  资本市场要稳定,需要短期利润,而为了应对未来不确定性,需要提高拨备,这就是矛盾,解决之法,笔者认为还是凯撒归凯撒市场归市场,不管是放贷还是拨备,由市场主体去决定为好。

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