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全国高炉开工率继续上行——国内宏观高频跟踪第51期

时间:2019-10-08 11:46:18

  一世独尊 https://www.zuxs.net/zu/3287.html

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  来源:长江宏观固收

  报告摘要

  高频数据:蔬菜、猪肉价格下跌;人民币对美元升值;商品期货价格普遍下跌

  【通胀观察】蔬菜和猪肉批发价格继续下行。菜价跌4.4%,猪肉价格跌0.4%。

  【汇率表现】美元指数上涨0.5%至97.4,人民币对美元升值0.2%、收于6.70。

  【大宗商品】商品期货价格普遍下跌,金属指数领跌。南华商品综合指数下跌1.3%;核心品种指数普遍下跌,其中金属指数领跌、周环比跌幅为1.7%。

  中观行业:全国高炉开工率继续上行;发电日均耗煤量下降;原油价格上涨

  【下游】商品房成交上升32.7%;土地供应量跌价涨,土地成交溢价率上升。

  【中游】高炉开工率上升,水泥价格上涨。全国高炉开工率上升0.5个百分点至70.0%,Myspic钢价综合指数周环比上涨0.2%,水泥价格环比上涨0.2%。

  【上游】发电日均耗煤量下降,原油期货价格上涨。六大发电集团上周日均耗煤量下降3.1%;布伦特原油和WTI原油期货结算价格分别上涨0.6%和0.2%

  风险提示:

  1.宏观经济或监管政策出现大幅调整;

  2.海外经济政策层面出现黑天鹅事件。

  报告正文

  高频数据跟踪

  通胀观察:蔬菜价格继续下行,猪肉价格下跌

  上周(4月15日-4月19日),蔬菜价格继续下行,猪肉价格下跌。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价周环比-4.4%,至4.39元/公斤。猪肉平均批发价周环比-0.4%,至20.12元/公斤。7种重点监测水果平均批发价周环比3.3%,至6.26元/公斤。综合高频数据和基数因素考虑,预计4月CPI同比或在2.5%左右。

  汇率表现:美元指数上涨,人民币对美元升值

  上周(4月15日-4月19日),人民币对美元升值0.2%,美元兑人民币汇率收于6.70;美元指数收于97.4,周环比上涨0.5%。美元兑人民币即期-中间日均价差-42基点;离岸、在岸人民币日均价差49基点。

  大宗商品:商品期货普遍下跌,金属指数领跌

  上周(4月15日-4月19日),商品期货核心品种普遍下跌,金属指数领跌。上周南华商品综合指数环比下跌1.3%,核心品种指数普遍下跌;其中金属指数领跌,周环比跌幅1.7%。细分品种来看,PTA、铁矿石价格领跌,周环比跌幅5.5%、4.9%。

  中观行业跟踪

  下游:商品房成交上升,土地市场量跌价涨

  前周(4月8日-4月14日),30大中城市商品房成交面积环比上升,其中,一、二、三线城市均上升。前周,商品房销售面积上升,30城商品房成交面积366万平方米,周环比上升32.7%。分城市来看,一线城市成交面积67万平方米,周环比上升32.0%;二线城市成交面积190万平方米,周环比上升40.7%;三线城市成交面积109万平方米,周环比上升21.2%。

  前周(4月8日-4月14日),土地供应量跌价涨,成交土地溢价率上升。100大中城市土地供应占地面积1253万平方米,周环比下降4.6%;土地挂牌均价2665元/平方米,周环比上涨8.3%。成交土地溢价率上升13.2个百分点。

  中游:高炉开工率上升,水泥价格涨幅收窄

  上周(4月15日-4月19日),钢价上涨;全国高炉开工率继续上行;水泥价格涨幅收窄,玻璃价格下跌。上周,Myspic钢价综指收于149.6,周环比上涨0.2%。全国高炉开工率70.0%,周环比上升0.5个百分点。全国水泥价格指数收于149.3,周环比上涨0.2%;全国玻璃价格指数收于1104.8,周环比下跌0.6%。

  上周(4月15日-4月19日),有色金属价格多数上涨;橡胶价格上涨。有色金属价格多数上涨,长江有色铜、铝、铅、锌价格周环比变化分别为0.7%、1.6%、0.9%、-3.3%,上期所库存小计来看,铜、铝、铅、锌库存周环比变化分别为-3.4%、-5.1%、0.7%、-12.6%。上周,橡胶价格上涨200元/吨,至11520元/吨。

  上游:发电耗煤量下降,原油期货价格上涨

  上周(4月15日-4月19日),主焦煤价格持平、动力煤价格下跌;六大发电集团日均耗煤量下降。上周,焦煤价格持平于1650元/吨;动力煤价格下跌7元/吨至626元/吨。从需求来看,六大发电集团上周日均耗煤63.9万吨,周环比下降3.1%。

  上周(4月15日-4月18日),国际原油价格上涨,国内汽油、柴油价格下跌,LME铜、铝期货价格下跌。上周,国际油价上涨,布伦特原油和WTI原油期货结算价格较前周分别上涨0.6%和0.2%;国内汽油和柴油价格较前周分别下跌1.0%和0.6%。LME铜、铝、铅、锌3个月期货价格周环比变化分别为-0.9%、-0.6%、0.6%、-5.1%。

  【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2019年4月22日发布的研究报告《地产市场的常见“误读”》】

  研究报告信息

  证券研究报告:地产市场的常见“误读”

  对外发布时间:2019年4月22日

  报告发布机构:长江证券研究所

  参与人员信息:

  赵伟 SAC编号:S0490516050002 邮箱:zhaowei4@cjsc.com.cn

  张蓉蓉 邮箱:zhangrr@cjsc.com.cn

  顾皓卿 邮箱:guhq1@cjsc.com.cn

  近期重点研究报告

  ◆ 首席问答

  【首席问答】第1期:1月经济数据的“幻象”与“真相”2019/2/20

  ◆ 经观伟论——热点思考

  【经观伟论】理解资管新规的变与不变 2018/5/10

  【经观伟论】答读者问|新书《蜕变·新生:中国经济的结构转型》作者赵伟博士专访 2017/12/15

  【经观伟论】新书推介|《蜕变•新生:中国经济的结构转型》2017/12/11

  【经观伟论】赵伟:对近期宏观热点问题的思考 2017/11/24

  【经观伟论】当下经济预期是否过度悲观?2017/6/1

  ◆重磅深度——国内篇

  【重磅深度】猪价上涨,对CPI影响测算2019/3/18

  【重磅深度】识BDI,知经济冷暖——“微观大势”系列深度研究之一2019/3/14

  【重磅深度】转型无牛市?复盘日韩当年表现2019/2/14

  【重磅深度】就业市场,如何跟踪?2019/1/9

  【重磅深度】时至势成,谋定而动——2019年中国宏观经济展望?2018/12/24

  【重磅深度】进口“韧性”下的经济真相?2018/12/2

  【重磅深度】论大国财政:钱从哪来?到哪去?2018/11/20

  【重磅深度】进口博览会,我们可以关注什么?2018/9/12

  【重磅深度】转型框架下,基建投向全解析2018/8/8

  【重磅深度】转型框架下,理解稳增长 2018/8/1

  【重磅深度】2018年中期宏观报告:迷雾中的曙光2018/7/12

  【重磅深度】不进则退的转型——“结构主义·转型为鉴”系列之台湾篇2018/6/14

  【重磅深度】论去杠杆之“持久战”2018/6/9

  【重磅深度】从全球产业转移,看“中国制造”崛起 2018/3/31

  【重磅深度】四月决断 2018/3/5

  【重磅深度】转型得与失——“结构主义·转型为鉴”系列之日本篇 2018/3/1

  【重磅深度】后发国家如何弯道超车——“结构主义·转型为鉴”系列之韩国篇 2018/1/30

  【重磅深度】特色小镇,转型新形态 2018/1/11

  【重磅深度】大国重器,轻装疾行——2018年制造业的结构性修复与转型升级 2018/1/6

  【重磅深度】2018年中国宏观经济展望:吐故纳新 2017/12/21

  【重磅深度】地产分析新思路:从销售驱动到库存驱动——“结构主义”宏观框架之地产篇(一)2017/12/13

  【重磅深度】服务贸易,转型逻辑下被忽视的经济增长点——“结构看中国”系列报告之贸易篇(四)2017/11/23

  【重磅深度】从通缩到再通胀,中期物价走势的几种可能2017/11/1

  【重磅深度】“结构主义”视角下的“经济新周期”——“结构主义”宏观框架讨论之三 2017/10/14

  【重磅深度】市场对库存周期存在哪些误解?——“结构主义”宏观框架讨论之二2017/9/8

  【重磅深度】鉴往知今,现实世界的经济周期——“结构主义”宏观框架讨论之一 2017/9/6

  【重磅深度】从PPI到CPI,价格传导的真相 2017/9/4

  【重磅深度】从通缩到“再通胀”,轮回中寻找变化 2017/8/10

  【重磅深度】棚改货币化安置,对经济的支持效应 2017/8/2

  【重磅深度】周期的轮回,还是新曲的序章?——再论地产投资的韧性 2017/7/26

  【重磅深度】贸易结构与比较优势:中国、印度和巴西 2017/6/27

  【重磅深度】出口形势转暖,哪些行业更值得关注?2017/6/22

  【重磅深度】设备投资周期的海外经验规律 2017/6/10

  【重磅深度】守平淡,待真章—2017年中期宏观报告(下篇)2017/6/3

  【重磅深度】守平淡,待真章—2017年中期宏观报告(上篇)2017/6/3

  【重磅深度】关注中国出口结构新变化 2017/5/26

  【重磅深度】年中经济不会二次探底的三条逻辑支撑 2017/3/1

  ◆重磅深度——海外篇

  【重磅深度】“繁荣的顶点”,已进入验证期2019/3/3

  【重磅深度】逃不开的周期轮回——2019全球宏观经济展望2019/1/13

  【重磅深度】特朗普减税效果,是否高估?2018/11/29

  【重磅深度】正确评估美国减税效果2018/11/19

  【重磅深度】美股历次“见顶”背景梳理2018/10/28

  【重磅深度】新兴市场危机,离我们有多远?——九论繁荣的顶点2018/8/11

  【重磅深度】大历史观,破局“逆全球化”2018/5/3

  【重磅深度】从大历史观,看逆全球化 2018/4/7

  【重磅深度】全球没有朱格拉,只有再通胀——2018年全球宏观经济展望 2018/1/30

  【重磅深度】通胀归来——2018年美国宏观经济展望 2017/12/23

  【重磅深度】美国减税后,大类资产将如何演绎?2017/12/3

  【重磅深度】市场关于美联储加息预判的常见错误逻辑 2017/11/26

  【重磅深度】若美国减税,中国哪些行业将受益?2017/10/28

  【重磅深度】美联储缩表,会导致新兴国家爆发危机吗?2017/9/18

  【重磅深度】4季度,美元指数会止跌反弹吗?2017/9/7

  【重磅深度】财政困局即将来袭,特朗普能否闯关成功?2017/8/23

  【重磅深度】美联储若开启缩表,市场将如何反应?2017/7/26

  【重磅深度】欧央行转向在即,大类资产影响几何?2017/7/21

  【重磅深度】警惕下半年美债收益率上行风险 2017/7/2

  【重磅深度】美联储缩表的影响到底有多大?2017/6/10

  【重磅深度】中美贸易谈判,哪些行业需要关注?2017/5/12

  【重磅深度】特朗普的权利边界在哪里?2017/2/10

  【重磅深度】特朗普会带来中美贸易战吗?2017/1/22

  ◆重磅深度——债券篇

  【重磅深度】三万亿地方债怎么花2019/3/31

  【重磅深度】“向风险要收益”的债市理解——2019年债券市场展望2019/2/14

  【重磅深度】转债迎来配置时机2019/1/18

  【重磅深度】债牛下半场盛宴,还是尾部狂欢——从中美利差谈起 2018/11/30

  【重磅深度】转债市场的春天,才刚刚开始2018/11/6

  【重磅深度】防风险下的投融资变局 2018/5/12

  【重磅深度】长夜未央,债牛尚早 2017/12/20

  【重磅深度】债券牛市的前夜?慎谈牛市、为时尚早!2017/6/23

  【重磅深度】从中美利差,看下半年债市2017/6/13

  ◆每周思考

  【每周思考】转债市场的“新”变化2019/3/27

  【每周思考】再论“逃不开的周期轮回”?2019/3/24

  【每周思考】财政缺口,如何弥补?2019/3/24

  【每周思考】欧央行重启QE?2019/3/17

  【每周思考】宏观视角,看节后地产政策变化2019/3/13

  【每周思考】股债双牛?2019/3/12

  【每周思考】新兴市场隐忧,不容忽视2019/3/10

  【每周思考】转债大涨之后,还能买吗?2019/2/26

  【每周思考】美国经济到了哪个周期阶段?2019/2/25

  【每周思考】海外数据“打架”的宏观思考?2019/2/19

  【每周思考】1月经济数据的“幻象”与“真相”2019/2/18

  【每周思考】信用修复的“二级火箭”启动2019/2/17

  【每周思考】地方两会,释放哪些信号?2019/1/29

  【每周思考】信用修复的“二级火箭”2019/1/28

  【每周思考】经济到了哪个周期阶段?2019/1/22

  【每周思考】转债投资思考2019/1/21

  【每周思考】美国经济分析中,被忽视的风险?2019/1/20

  【每周思考】基建发力三大“新特征”2019/1/17

  【每周思考】信用筑底的“一级火箭”2019/1/6

  【每周思考】如何理解“地方财政可持续”?2019/1/3

  【每周思考】地方债提前发,投向哪里?2019/1/2

  【每周思考】美联储缩表,长端美债就一定上行?2018/12/27

  【每周思考】从民企融资变化,看宽信用效果2018/12/26

  【每周思考】经济工作会议后,市场关注什么?2018/12/23

  【每周思考】地产政策“新变化”?2018/12/15

  【每周思考】美国经济走弱,美元就走弱吗?2018/12/11

  【每周思考】2014-2015年市场形势,对当下的启示 2018/12/10

  【每周思考】美联储放缓加息,哪些资产受益2018/12/4

  【每周思考】如何评估我国减税效果?2018/12/3

  【每周思考】就业视角,看经济“底线”2018/11/27

  【每周思考】外资配置,不应低估的影响2018/11/26

  【每周思考】中低油价会否成为常态?2018/11/25

  【每周思考】工业经济的韧性,来自哪里?2018/11/19

  【每周思考】民企融资,如何破局?2018/11/13

  【每周思考】转型背景下,理解增值税改革2018/11/11

  【每周思考】似曾相识的历史,不一样的未来2018/11/5

  【每周思考】美股10月暴跌有何不同?2018/10/29

  【每周思考】如何理解制造业投资的“韧性”2018/10/28

  【每周思考】从退税新政,理解“稳外贸”2018/10/15

  【每周思考】中美利差,何去何从?2018/10/13

  【每周思考】新一轮限产的“新”变化2018/10/7

  【每周思考】预售制度的“忧”与“思”2018/9/25

  【每周思考】怎么看美国楼市降温?2018/9/24

  【每周思考】如何理解国企降杠杆2018/9/17

  【每周思考】如何正确理解“减税”逻辑?2018/9/11

  【每周思考】地方债加快发行,被忽视的变化 2018/9/10

  【每周思考】特朗普接下来将做什么? 2018/9/9

  【每周思考】货基收益率下行,怎么看?2018/9/2

  【每周思考】税改落地,影响几何?2018/9/2

  【每周思考】新兴市场危机,没那么简单2018/9/2

  【每周思考】寿光洪灾,对通胀影响?2018/8/26

  【每周思考】流拍“变局”下的地产猜想2018/8/25

  【每周思考】如何理解欧洲经济? ——十论繁荣的顶点 2018/8/21

  【每周思考】积极财政,空间几何?2018/8/21

  【每周思考】滞胀要来了吗?2018/8/20

  【每周思考】理解地产市场的“三大背离”2018/8/13

  【每周思考】宽松之下,债市何去何从?2018/8/12

  【每周思考】土耳其之后,谁的风险最大?2018/8/12

  【每周思考】特朗普税政沙盘推演 2018/8/7

  【每周思考】稳增长,对债市影响几何?2018/8/5

  【每周思考】强势美元的背后——八论繁荣的顶点 2018/8/4

  【每周思考】乡村如何振兴?2018/7/31

  【每周思考】如何理解美国2季度GDP?2018/7/30

  【每周思考】中低评级信用利差,拐点已现? 2018/7/29

  【每周思考】转型框架下的政策微调 2018/7/24

  【每周思考】论财政与货币的政策协同 2018/7/23

  【每周思考】美元走强,别怪美联储 2018/7/22

  【每周思考】美国景气跟踪框架构建——七论繁荣的顶点 2018/7/18

  【每周思考】非标收缩,还有多大压力? 2018/7/17

  【每周思考】棚改“新格局” 2018/7/16

  【每周思考】新兴经济体的“冰与火”2018/7/9

  【每周思考】交叉违约,压力几何?2018/7/8

  【每周思考】为何通胀上升,黄金暴跌?2018/7/4

  【每周思考】债市涟漪 2018/7/3

  【每周思考】这轮地产调控有何不同?2018/7/2

  【每周思考】地方债,能补上基建融资吗 2018/6/26

  【每周思考】基建投资见底了吗? 2018/6/24

  【每周思考】美股震荡背后的经济逻辑——六论繁荣的顶点 2018/6/20

  【每周思考】社融增速到底在哪? 2018/6/19

  【每周思考】1990年代,日本去杠杆做错了什么? 2018/6/11

  【每周思考】信用利差分化,何时休?2018/6/10

  【每周思考】区域视角,看信用风险 2018/6治疗癫痫最好的大夫是谁/6

  【每周思考】新兴困局与特朗普“蛋糕游戏” 2018/6/5

  【每周思考】关税连续下调,开放加速转型 2018/6/4

  【每周思考】再论韩国信用违约的处置2018/5/27

  【每周思考】从个体违约,看行业特征 2018/5/27

  【每周思考】逃不开的经济周期——五论繁荣的顶点 2018/5/25

  【每周思考】1997年,韩国如何处理债务违约?2018/5/21

  【每周思考】透过违约看本质 2018/5/15

  【每周思考】韩国出口持续暴跌,释放什么信号?2018/5/14

  【每周思考】“复苏”表象下,一份清醒一份醉2018/5/14

  【每周思考】理解资管新规的变与不变?2018/5/10

  【每周思考】IMF上调美国经济预期可信吗?2018/5/8

  【郑州中医治癫痫医院每周思考】如何理解“加快财政支出进度”2018/5/7

  【每周思考】寻找内需新动能 2018/5/1

  【每周思考】三论繁荣的顶点,滞胀魅影 2018/5/1

  【每周思考】去杠杆下的流动性变局 2018/4/23

  【每周思考】坚定看多“新经济”2018/4/22

  【每周思考】再论繁荣的顶点 2018/4/16

  【每周思考】从美国政治格局,看贸易摩擦“节奏”2018/4/10

  【每周思考】从PPP清库,看宏观主线逻辑 2018/4/9

  【每周思考】结构性去杠杆的实质 2018/4/8

  【每周思考】繁荣的顶点 2018/4/2

  【每周思考】从银行报表,看防风险阶段 2018/4/1

  【每周思考】以史为鉴,再论贸易战的影响路径 2018/3/26

  【每周思考】贸易保护,对物价的影响 2018/3/25

  【每周思考】美联储加息,对国内市场影响 2018/3/20

  团队介绍

  赵  伟  首席宏观固收分析师  

  SAC编号:S0490516050002

  邮箱:zhaowei4@cjsc.com.cn

  徐  骥  宏观研究员 

   SAC编号:S0490518070010

  邮箱:xuji@cjsc.com.cn

  顾皓卿 宏观研究员 

  邮箱:guhq1@cjsc.com.cn

  杨  飞  固收研究员 

  邮箱:yangfei3@cjsc.com.cn

  张蓉蓉  宏观研究员 

  邮箱:zhangrr@cjsc.com.cn

  代小笛  固收研究员 

  邮箱:daixd@cjsc.com.cn

  评级说明及声明

  评级说明

  行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现郑州治癫痫病办法与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

   

  公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

   

  相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

   

  重要声明

  长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

  本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。

   

  法律声明

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