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出口退税率提升对相关公司业绩影响测算

时间:2019-10-22 15:34:33

摘要:

近日,市场预期我国可能将包括家具、鞋子、玩具等在内的部分轻工产品的出口退税率提高至17%(大部分由15%提升至17%),以帮助出口商应对我国贸易增长大幅下滑的窘境。

根据我国目前的家具出口政策,除了少数涉及“濒危红木”家具咸宁那家治癫痫好商品外,其余家具出口均享受15%的增值税出口退税率。玩具的出口大多数享受15%的出口退税率。因此,若将退税率提高至17%,那么将提升相关商品的出口退税率2个百分点。

轻工板块中涉及家具、玩具出口的企业大多适用于“免、抵、退”的出口退税计算方法。在“免、抵、退”的计算方法下,首先需要计算当期出口货物不予免征和抵扣的税额,然后将相应税额从进项税中转出,同时计入营业成本。提高出口退税率至17%、与增值税率相等后,当期就不存在不予免征和抵扣的税额,不需要再将转出的进项税额进入营业成本,从而提高了出口产品毛利率水平。因此,提高出口退税率将直接提升的相关出口企业的经营业绩,其中出口收入占比越大、出口业务中能郑州去哪里找癫痫医院享受出口退税的产品销售额占比越大的企业受益越大。经过我们简单测算,正常情况下出口退税率的提高将提高相关上市公司完整年度EPS约3%至30%不等。

此外,长期上,提高出口退税率还能给出口企业带来更大的腾挪空间。首先,出口退税率的提高可以使企业少缴增值税,改善企业的现金流情况;其次,由于税负的减低,企业可以转化为成本上的优势,通过降价等促销手西安小孩癫痫病治疗方式段来提高出口优势或者“补贴”国内市场,增加国内外市场的销量,总体上有助于提高企业的竞争优势。

我们测算宜华木业将通过本次提高出口退税率2个百分点,大致可增厚EPS0.03元(完整年度),继续给予“增持”的评级。

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